バフェット太郎です。

投資におけるアノマリー（規則性のある経験則）のひとつに「サンタクロースラリー」というものがあります。これは、その年の最後の5日間と新年の2日間の計7日間に、短いもののかなりの上昇が期待できる相場のことを指していて、今年は12月24日から始まり、1月3日までです。

さて、米国と中国の両政府は、米中通商協議で「第1段階の合意」に達し、貿易戦争は一時休戦を迎えたことから、リスク要因がひとつ排除されました。これにより半導体関連株などが買われ、米国株の追い風となりました。

また、FRB（米連邦準備制度理事会）が月600億ドル規模のTビル（短期証券）を購入するなど、流動性供給が第2四半期（4-6月期）まで続くことが予定されていることも追い風となっています。

加えて、英総選挙で与党（保守党）が大勝したことも株の”買い”材料となりました。これは、野党（労働党）が富裕層への増税を表明していたことで、英国から資金流出加速の懸念が後退したためです。また、（大勝したことで）EU離脱後の貿易交渉が難航するとの懸念が払拭されたことに加えて、野党（労働党）が掲げていた住宅会社や水道会社の国有化懸念がなくなりました。

こうしたリスク懸念への後退が好感されて、株式市場に追い風が吹いているのですが、このところ好材料が出ても株価上昇が続かないなど、「サンタクロースラリー」を直前に控えて「材料出尽くし」の様相を呈しています。

実は、「サンタクロースラリー」はアノマリーの通り上昇することを気にするよりも、アノマリーに反して下落した時ほど注意する必要があるのです。

たとえば、2008年（金融危機）の「サンタクロースラリー」の騰落率は-2.5％と、アノマリーに反した結果、その年のダウ平均の年間騰落率は-38.5％でした。

また、2000年（ドットコムバブル）の「サンタクロースラリー」の騰落率は-4.0％と、アノマリーに反した結果、ダウ平均の年間騰落率は-10.1％と弱気相場入りしました。

このように、アノマリーに反して下落する年は、年間騰落率でも値下がりする傾向にあるため、「材料出尽くし」で相場が上がりにくくなった今、投資家は今年の「サンタクロースラリー」を注意深く見守る必要がありそうです。

グッドラック。





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